武漢廢鐵回收-上半年有色工業(yè)經濟運行穩(wěn)中向好

期貨日報8月1日報道：　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委兼新聞發(fā)言人陳學森在7月29日召開的2022年上半年有色工業(yè)經濟運行情況新聞發(fā)布會上表示，今年上半年，面對復雜嚴峻的國際環(huán)境和國內疫情多點散發(fā)等不利因素，我國有色金屬行業(yè)、有色金屬企業(yè)認真貫徹落實黨中央、國務院疫情防控和穩(wěn)增長的決策部署，行業(yè)運行總體保持平穩(wěn)向好的態(tài)勢。

　　陳學森表示，從全球經濟環(huán)境看，下半年有色金屬工業(yè)經濟運行將面對全球經濟滯脹風險加大、美聯(lián)儲持續(xù)加息、海外金融市場波動、世界經濟低于預期，以及美歐對俄制裁、全球疫情反復等多重外部壓力?？傮w看，下半年，全球經濟增速將進一步放緩，通脹水平還將維持高位，“滯脹”風險持續(xù)加大。

　　從我國經濟環(huán)境看，下半年，保持平穩(wěn)運行的積極因素增多：一是上半年國家出臺的一系列穩(wěn)增長政策效果將會逐步顯現(xiàn)；二是7月28日中央政治局召開會議，明確下半年要調動各方積極性，要在擴大需求上積極作為，財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足，貨幣政策要保持流動性合理充裕，提高產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性和國際競爭力，優(yōu)化國內產業(yè)鏈布局，支持中西部地區(qū)改善基礎設施和營商環(huán)境；三是光伏、風電等可再生能源的發(fā)展，汽車輕量化、電動化及新能源電池擴產將拉動有色金屬需求?？傮w看，外部環(huán)境更趨嚴峻復雜，國家出臺的一系列穩(wěn)經濟政策將會逐步顯效，下半年國內經濟有望企穩(wěn)回升。

　　陳學森表示，根據(jù)上述國內外宏觀環(huán)境，結合有色協(xié)會編制的“三位一體”景氣指數(shù)，在不出現(xiàn)“黑天鵝”事件的前提下，初步判斷，下半年有色金屬工業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運行的勢頭?，F(xiàn)對下半年及全年有色金屬工業(yè)主要指標預測如下：一是下半年有色金屬工業(yè)生產總體保持平穩(wěn)，全年增幅有望達到3%左右；二是下半年主要有色金屬價格下行壓力加大，但受成本支撐出現(xiàn)塌方式下跌的可能性不大，預計全年主要有色金屬年均價格仍有望與上年均價持平或略高于上年均價；三是下半年規(guī)上有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤增幅放緩，但全年實現(xiàn)利潤仍有望與上年大體持平；四是下半年有色金屬行業(yè)固定資產投資額將繼續(xù)保持增長的態(tài)勢，全年增幅有望高于2021年的增幅；五是下半年有色金屬產品出口增幅可能會放緩，但全年出口增幅仍有望高于上年；下半年銅、鋁等礦山原料進口有望保持穩(wěn)定或略有增加。

　　有色市場反彈是否具備持續(xù)性？

　　隨著7月收官，大宗商品市場本月呈現(xiàn)“V型”反彈走勢，文華商品指數(shù)自7月15日低點兩周內強勢上漲近8.6%，其中農產品指數(shù)反彈超5.1%，工業(yè)品指數(shù)反彈超10.3%，有色板塊反彈近14.6%，部分品種反彈表現(xiàn)驚人。

　　從細分品種來看，有色板塊相關品種反彈幅度極為顯著，從7月15日以來的近兩周時間里，國內銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳期貨主力合約最大漲幅分別為14.6%、10.3%、12.9%、7.0%、13.0%和28.4%。面對宏觀悲觀情緒修復之后，有色金屬市場的集體止跌反彈，諸多專業(yè)機構熱議其可持續(xù)性。

　　對于有色金屬老大“銅博士“的未來走向，中銅國際貿易集團有限公司副總經理柴正龍在近期舉行的2022年第十七屆國際銅業(yè)峰會上表示，未來一段時間銅價波動幅度收窄，處于整理期和反彈期。柴正龍表示，從供應方面來看，全球銅市下半年尤其四季度產能釋放，供需格局將轉換，逐漸轉向緊平衡或者過剩狀態(tài)，四季度供應或趨于寬松；從交易層面來看，利多因素主要包括下半年美元加息預期減弱，抑制價格大幅下降；從經濟層面來看，在國內經濟周期錯配的過程中，政府采取跨周期調整的力度加大構成利好。而利空因素則來自市場參與者與基金交易者資金配置的交易成本提高，令市場流動性減弱。對銅價的預測，他認為銅價短期會有反彈，反彈力度取決于多因素共振的力度和時間情況決定。

　　“現(xiàn)在銅價不是很樂觀，從當前的宏觀環(huán)境來看，這種狀態(tài)可能還會持續(xù)很長一段時間?？紤]到銅價還在底部區(qū)間，下半年還要看宏觀經濟走勢、疫情防控政策的力度以及市場信心的恢復，未來走向主要還是看國內經濟恢復的程度?！苯縻~業(yè)股份有限公司貿易事業(yè)部副總裁吳曉俊在會上表示。

　　對于近期鋁價的反彈，安泰科高級分析師申凌燕認為，除了宏觀方面利空出盡的影響，成本支撐的作用也不可忽視。申凌燕表示，從電解鋁生產成本和盈利變化來看，隨著年中鋁價的一輪下行，7月中國電解鋁企業(yè)平均利潤收窄至277元/噸，較6月份減少1498元/噸，較年內利潤最高點減少5347元/噸，達到2019年3月份以來盈利水平最低時期（除個別鋁價非理性大跌或成本超常增加的月份），7月鋁行業(yè)虧損面擴大至45.2%。

　　申凌燕表示，目前我國北方已有高成本鋁冶煉企業(yè)開始安排檢修或者計劃檢修，而西南地區(qū)復產節(jié)奏也受到部分影響，但由于減產規(guī)模較小，供應端還沒有受到太大波及，考慮到當前正處于消費淡季，需求下行使得基本面仍然存在偏空情緒，若檢修或減產規(guī)模沒有進一步擴大，本輪鋁價反彈高度恐將受限。

　　看向本輪有色市場反彈的“領頭羊”鎳品種，國泰君安期貨有色分析師邵婉嫕表示，本輪鎳價強勢反彈歸因于美國加息預期邊際降溫與鎳市庫存資源偏緊的共振作用。從宏觀層面來看，美聯(lián)儲加息力度符合市場預期，美元指數(shù)邊際走弱帶動鎳在內有色金屬普遍走強。而就鎳市基本面來看，精煉鎳庫存在低位徘徊，給予了鎳價更高的彈性，同時也削弱了原先市場弱勢預期的壓制。邵婉嫕強調，從短期交割資源來看，鎳廠商交倉意愿有望回暖，預計倉單庫存或將有所增加。從中期來看，國內進口利潤較好，疊加第三季度海外鎳產量有望增加，進口資源流入量或將有所提升。此外，印尼中間品項目產量已邁入放量回流階段，低成本原生鎳對精煉鎳的消費置換作用逐步顯現(xiàn)。目前來看，鎳市供給放量能否驅動庫存矛盾化解將成為短期核心關注點，多空雙方就低位庫存轉增幅度的預期存在博弈，她認為未來鎳價短期維持寬幅震蕩。

　　國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，本輪銅鋁鉛鋅等有色金屬低位反彈僅僅是對前期過快跌幅的修復，反彈意料之內但反轉未能確認。他表示，這主要因為短期宏觀和基本面因素并不支持有色為代表的大宗商品進一步打開上方空間，目前我國有色金屬正處于傳統(tǒng)消費淡季，基本面也多數(shù)邊際轉弱，依舊受制于宏觀風險疊加疫情擾動下，我國有色下游更多依靠剛需消費支持，更多海外消費和國內可選消費增量尚未完全復蘇。

　　“有色板塊短期還需謹慎觀望，目前金融市場定價仍處于危機模式，短期風險資產反彈修復僅僅是暫時的，投資者對大類資產可能持續(xù)回落磨底的風險要做好思想準備和應對預案，國內外產業(yè)基本面情況偏弱，不排除出現(xiàn)新一輪回調風險，投資者還需積極應對市場潛在波動帶來的機遇與挑戰(zhàn)，注意資金管理和風控?！彼f。

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